趣頭條發(fā)布2018年第四季度財報，我看到了很多值得關注的數(shù)據(jù)和信息。

但是最近和一些朋友交流，發(fā)現(xiàn)趣頭條依然沒有進入很多人的視線，或者認為這就是一個low版的閱讀APP，尤其是座落在各大核心CBD的圈子。這是很危險的偏見。這代表著與領先趨勢的背道而馳。

這里發(fā)表一個我的個人觀點：我們不可小視趣頭條在未來幾年內的可能性和爆發(fā)性，或許等你再次回望時，他已經長成了下一個字節(jié)跳動。

無論你是媒體圈的，還是品牌圈的，還是生意圈的。都需要在這個誕生于上海，上市于美國的互聯(lián)網企業(yè)身上花點心思。

3月6日，趣頭條正式發(fā)布了2018年第四季度財報及全年未審計財報。趣頭條第四季度營業(yè)收入達到13.3億元，同比增長426.1%，超過此前業(yè)績指引的高端12.5億元。2018年全年營收30.2億元，同比增長484.5%。

在非美國通用會計準則（Non-GAAP）下的凈虧損率持續(xù)收窄，第四季度為27.6%，較上一季度收窄2.9個百分點。

用戶數(shù)據(jù)方面，第四季度平均月活躍用戶達到9380萬，同比增長286.0%，2018年凈增6950萬，平均日活躍用戶達到3090萬，同比增長224.2%，2018年凈增2140萬。日人均使用時長同比增長96.3%至63分鐘。

值得注意的是，趣頭條首次披露了其創(chuàng)新性網絡文學產品米讀小說的業(yè)績，該產品于2018年5月正式上線，截止2018年12月末，平均日活突破500萬，排名網文閱讀行業(yè)第三，日人均使用時長150分鐘，大幅領先行業(yè)平均水平。

按12月末數(shù)據(jù)計算，趣頭條加米讀每天用戶總時長約4000 萬小時，已占中國移動互聯(lián)網整體用戶時長份額約1.3%。（整體用戶時長數(shù)據(jù)來源：CNNIC）

提問：上一輪移動互聯(lián)網增長的核心動力是什么？

回答：是下沉市場非固定互聯(lián)網用戶直接跨越代接入移動互聯(lián)網。10年前看第一財經，彭博社等等的人，十年后依然還在看這些，只是換個設備而已，是存量的再分配，增量并不多。

這一輪移動互聯(lián)網所有的奇跡都是基于數(shù)以億計的新增用戶。他們是賣紅薯的大爺，跳廣場舞的大媽，當他們開始用智能手機收款和看新聞的時候，才成就了這一輪的成功互聯(lián)網企業(yè)。

提問：移動互聯(lián)網的增長還在繼續(xù)嗎？

回答：一二線已經見頂，但下沉市場仍在繼續(xù)，目前一二線城市人均手機擁有量是1.3臺，但下沉市場是0.5臺。同時，人們花費在手機上的人均時間仍在提高。（數(shù)據(jù)來源：易觀）

故而在部分品類的產品上，依然有增長空間，但每年數(shù)十倍的增長時代已經結束。

道理說起來很簡單，頗有事后諸葛亮的感覺。但做得好的并不多，趣頭條是少數(shù)真正摘到桃子的互聯(lián)網企業(yè)，還是在這座曾被調侃沒有互聯(lián)網的一線城市。

這里面成功的底層邏輯是什么？

公元1200年前后，鐵木真逐步統(tǒng)一蒙古，被稱為成吉思汗。成吉思是蒙語里大海的意思。

其所率領的蒙古鐵騎，在短短幾十年內，橫掃歐亞大陸，在如今的中國境內，消滅西夏，金和南宋，建立元朝。在中亞，歐洲幾乎將當?shù)厝送龇N滅國。

除了蒙古鐵騎的彪悍，還有什么制勝法寶？

答：是跨時代的戰(zhàn)術打法。蒙古人打仗會先派出一小股先頭騎兵部隊，勘探敵情，摸清狀況后，再開始引誘敵人出擊。歐洲騎士團沉重的盔甲，高頭大馬根本沒有蒙古馬的靈活機動，蒙古人擅長包抄回旋迂回，以消滅有生力量為主要目的。

其用兵注重詳探敵情、分割包圍、遠程奇襲、佯退誘敵、運動中殲敵等戰(zhàn)法。

趣頭條的打法頗有這樣戰(zhàn)法的影子。

一、游戲化的金幣（積分）裂變相對于傳統(tǒng)營銷方式就是蒙古騎兵。

二、在每一款產品進行飽和投放前，先把賬算清楚，這便是小股部隊勘探。一旦驗證獲客成本及單個用戶回本周期在六個月以內，主力出動，如狂風暴雨砸下去，一舉拿下敵軍主力。

這種戰(zhàn)法具備了上海企業(yè)特有的精明與務實，但又疊加了北方的彪悍。換句話說，就是他首先得是一個好生意，其次再考慮加杠桿放大。

在互聯(lián)網的下半場，單純的彪悍已經難以成功了，此刻上海獨特的精明與務實變得格外重要。若無這樣的特質，大多數(shù)企業(yè)將死于造血抵不過失血的路上。

關于核心戰(zhàn)法：游戲化金幣裂變，主流觀點有諸多誤解和偏見。

大致如下：

1、花錢是很容易的事情。

2、只要有足夠的錢，誰都能買量。

3、花錢買的用戶基本無法保留。

事實上，花錢是很容易，但是花了能賺回來是很難的一件事情。所以一定要把模型算好。

“我們完全不想做一個最后發(fā)現(xiàn)找到了一億DAU了，但是永遠賺不了錢的公司，這個對我們沒有意義?！比ゎ^條CFO王靜波如此說過。

目前，趣頭條一個外部拉新成本不到7塊錢，通過社交方式（獎勵裂變）內部拉新大概是五六塊錢。注意了，一個外拉新用戶相當于內拉新埋下的種子，這顆種子發(fā)芽后，用社交裂變再帶來增量用戶。畢竟這事趣頭條很擅長。

發(fā)現(xiàn)沒有，這里算的很“賊”，最后這個成本是可以均攤的。

根據(jù)趣頭條的廣告收入倒推，每個用戶每日帶來的收入大約是0.5元。每日通過發(fā)放金幣折合人民幣人均約0.2-0.3元。就是毛利潤約0.2-0.3元。

通過這個模型，我們發(fā)現(xiàn)趣頭條其實是利潤客觀的。目前的主要虧損來自于繼續(xù)購買用戶。其實從財務角度，這計入資產。而不是費用。

這和你今年賺了100萬，結果買了200萬的房子，現(xiàn)金流負100萬是一個意思。并不能理解為你虧了100萬。

關于第三個點?；ㄥX買來的用戶留不住，這話不能說是錯的，也不能說就是對的，主要還是場景。

事實上，如果財經，商業(yè)觀察這樣的高端讀者靠花錢是很難買到的，并且買到的都不是讀者，但是趣頭條主要的內容是大眾的，偏下沉的。

他們的閱讀訴求是和精英完全不同的，他們并不關心文筆，事實上他們也分不清作者是誰，他們中絕大多通過獎勵刺激過來不是為了賺錢的，而是反正要看內容，順便在這里還能賺點零花錢。

即便是農村的人也不可能拿著一兩千元的手機充著電很痛苦地看一個小時賺2毛錢，這是不合理的。

這種機制有點類似于航空公司的積分。你不會為了積分去坐飛機，但是你因為有坐飛機的需求，就會優(yōu)先選擇積分多的那家，以及自己已經累積積分的那家。（若無特別時間和其他訴求）

但很多人的關注點依然停留在“趣頭條虧損”上。我覺得基于05段的盈利能力分析，我對這樣的虧損持樂觀的態(tài)度。因為首先，他是在購入資產；

其次，仔細看趣頭條的財務模型里，有一個非常健康的數(shù)據(jù)。就是他的現(xiàn)金流比利潤流好。

因為趣頭條是自助的競價平臺，廣告主在平臺需要預充值，但趣頭條給用戶的積分，先給你積分，用戶過段時間真的把積分用掉，趣頭條才有現(xiàn)金支出，這一進一出，結構性的利潤比較好，不會出現(xiàn)大規(guī)模墊款的情況。

第三，對于一個在高速增長中的成長期企業(yè)，看環(huán)比數(shù)據(jù)更重要。因為早期花出去的大量研發(fā)和獲客的成本都會在之后體現(xiàn)出價值，但是成本卻是當期入賬，就導致了發(fā)展越快，“虧損”越多。可是如果環(huán)比來看的話，趣頭條的凈虧損率正在持續(xù)收窄。

我要強調的是，如果單純拿2017年4季度和2018年4季度的比較虧損，而忽略這一年其用戶規(guī)模爆發(fā)式增長，這是有失偏頗的，畢竟一個快速增長的企業(yè)，環(huán)比虧損才更科學，畢竟用戶規(guī)模的量級接近，單客成本也更接近。這里，趣頭條虧損率收窄就是非常好的消息面。一家成長期的企業(yè)，這么高增長，又不讓人虧損，這基本是不可能的。要是真有這么好的生意，全中國沒有10億人，也會有9億人搶著做。

短期成功是有偶然性的。但可復制的成功一定有他的必然。

趣頭條成功打造出了第二個產品——米讀小說。

現(xiàn)在去搜索【米讀小說】，已經成為排名第三的小說平臺，而排在前面的閱文和掌閱分別都做了五年以上，米讀卻只有半年。這個速度是驚人的。

值得注意的是，米讀的成功并不是純粹復制趣頭條的推廣方式。米讀是一個沉浸式閱讀空間，而趣頭條是碎片式閱讀。如果純粹以后者的游戲式激勵方式，刺激效果不大。但是實際上，米讀平均一天閱讀時長是150分鐘，DAU超500萬。

打破傳統(tǒng)閱讀平臺付費模式的習慣，米讀用“免費閱讀+廣告“的模式一舉吸收了大量有閱讀意愿但又沒有付費動力的群體，平臺廣告分成的模式又保證了內容輸出方的利益，多方共贏的模式直接導致了平臺的高速成長。

在幾乎沒有借助趣頭條的幫助下，米讀半年自主獲客4000萬，速度甚至超過了趣頭條。

在“速度為王”的互聯(lián)網世界里，他們就像曾經如閃電般橫掃整個中原乃至打到歐洲的蒙古騎兵一樣，以小股成員突擊創(chuàng)新，驗證產品，一旦發(fā)現(xiàn)有機會，就急速發(fā)力，在對手還沒反應過來的時候大步進攻，從而一舉拿下市場。

跑快了速度的同時，又保證了有效的創(chuàng)新，在這套機制下，快速復制第二、第三個“趣頭條”和“米讀”，已經被驗證是可行的了。

“我們不會止步于趣頭條和米讀。創(chuàng)新是我們的基因，是我們增長的核心驅動力，我們打算同樣以創(chuàng)新的方式，進入新的市場?！?趣頭條創(chuàng)始人譚思亮如是說。

故而，我認為繼字節(jié)跳動后，另一個APP工廠已經有了雛形。

趣頭條不容小覷。

??作者簡介：沈帥波，進擊波財經主理人，湃動傳媒CEO，著有商業(yè)暢銷書《迭代》，旗下粉絲矩陣1000萬。